Nscale 完成30億美元債務融資：德州1.85億瓦特、北卡羅來納州4000萬瓦特 AI 超算園區全速建設
引言
2026年9月，AI 基礎設施超大規模服務商 Nscale 完成約30億美元的高級有擔保延遲提款定期貸款融資，用於在美國德州和北卡羅來納州建設兩個大型 AI 數據中心園區。這是繼2026年3月完成20億美元 C 輪融資（估值146億美元）和7月完成9億美元循環信貸後，Nscale 在短短半年內完成的第三筆重大融資，累計融資規模突破59億美元。
融資結構與規模
30億美元債務融資詳情
本次融資由兩個高級有擔保延遲提款定期貸款設施組成，由 J.P. Morgan 和 Goldman Sachs 擔任聯合主承銷商，並獲得投資級評級：
德州 Ward County 設施：最高18.5億美元，用於建設高密度 AI 園區，設計 IT 負載約275兆瓦（MW）
北卡羅來納州 Madison County 設施：最高12億美元，用於96英畝的主機代管場地，容量最高40兆瓦（MW）
2026年融資時間線
| 時間 | 融資類型 | 金額 | 估值/說明 |
|---|---|---|---|
| 2026年3月 | C 輪股權融資 | 20億美元 | 估值146億美元，Aker ASA 領投 |
| 2026年7月 | 循環信貸 | 9億美元 | 支持全球 AI 數據中心建設 |
| 2026年9月 | 債務融資 | 30億美元 | 德州+北卡羅來納州兩大園區 |
| 合計 | 59億美元 |
兩大 AI 超算園區詳情
德州 Ward County：275MW 高密度 AI 園區
德州設施是 Nscale 最雄心勃勃的項目，設計 IT 負載達275兆瓦，將部署 NVIDIA 最新一代硬件：
硬件配置：
- NVIDIA Blackwell Ultra GPU 系統
- NVIDIA Vera Rubin 系統（下一代 GPU+CPU 整合架構）
冷卻技術：
- 閉環直接液冷（Direct Liquid Cooling）
- 後門熱交換器（Rear-Door Heat Exchangers）
高密度 AI 計算集群產生的熱量遠超傳統數據中心，德州設施採用的液冷技術是應對這一挑戰的關鍵。275MW 的 IT 負載相當於約20萬個普通家庭的用電量，展示了 AI 基礎設施建設的驚人規模。
北卡羅來納州 Madison County：40MW 主機代管設施
北卡羅來納州設施採用不同策略，專注於改造現有數據中心容量以滿足高性能 AI 工作負載需求：
- 面積：96英畝
- 容量：最高40兆瓦 IT 負載
- 策略：改造現有設施，而非全新建設
這種「改造」策略在成本和時間效率上具有優勢，能夠更快速地將現有基礎設施升級為 AI 就緒狀態。
Nscale 的市場定位
AI 基礎設施超大規模服務商
Nscale 將自身定位為 AI 時代的基礎設施提供商，其核心論點是：基礎設施可用性是當前全球 AI 系統擴展的主要制約因素。
在 AI 模型訓練和推理需求爆炸式增長的背景下，能夠提供大規模、高密度 GPU 計算能力的數據中心成為稀缺資源。Nscale 透過快速建設高密度 AI 數據中心，試圖在這一供需缺口中佔據有利位置。
IPO 計劃
根據2026年8月的報告，Nscale 已啟動最高30億美元的 IPO 計劃，潛在時間線為2026年9月。如果成功，這將是 AI 基礎設施領域的重要 IPO 事件，進一步驗證市場對 AI 計算基礎設施的強烈需求。
能源挑戰與解決方案
電力短缺問題
Morgan Stanley 預測，美國電力短缺到2028年可能高達18吉瓦（GW）。AI 數據中心的快速擴張是這一短缺的重要驅動因素之一。
Nscale 的德州設施選址 Ward County，部分原因是德州電網（ERCOT）相對靈活的電力市場結構，以及德州豐富的可再生能源資源（風能和太陽能）。
液冷技術的重要性
高密度 AI 計算集群（特別是 NVIDIA Blackwell Ultra 和 Vera Rubin 系統）的功耗密度遠超傳統服務器，傳統空氣冷卻已無法滿足需求。Nscale 採用的閉環直接液冷技術，能夠更高效地帶走熱量，同時降低整體能耗。
對亞太地區的影響
AI 計算資源競爭：Nscale 在美國的大規模建設，加劇了全球 AI 計算資源的競爭。亞太地區的 AI 企業和研究機構需要關注計算資源的可及性和成本。
本地化基礎設施需求：Nscale 的成功模式為亞太地區的 AI 基礎設施投資提供了參考。日本、新加坡、澳大利亞等地已有類似的大規模 AI 數據中心投資計劃。
供應鏈影響：Nscale 大量採購 NVIDIA Blackwell Ultra 和 Vera Rubin 系統，可能對全球 GPU 供應鏈產生影響，進而影響亞太地區企業的 GPU 採購計劃。
行業趨勢：AI 基礎設施投資浪潮
Nscale 的融資是2026年 AI 基礎設施投資浪潮的縮影。根據 Crunchbase 數據，2026年上半年全球風險投資達到創紀錄的5,100億美元，其中 AI 相關公司佔全球初創企業資本的70%以上。
AI 基礎設施領域的主要投資者包括：
- 主權財富基金：卡塔爾投資局、阿布扎比投資局等
- 傳統科技巨頭：NVIDIA、Dell、Lenovo 等作為戰略投資者
- 傳統金融機構：J.P. Morgan、Goldman Sachs 提供債務融資
結語
Nscale 的30億美元債務融資，是2026年 AI 基礎設施投資浪潮中的重要里程碑。德州275MW 和北卡羅來納州40MW 兩大園區的建設，將為美國 AI 產業提供關鍵的計算基礎設施支撐。在全球 AI 競賽加速的背景下，誰能掌握充足的計算資源，誰就能在 AI 時代佔據戰略優勢。
