DeepSeek完成150億美元融資：CATL、騰訊領投，估值740億美元，美國限制令後兩天宣布，籌備上海IPO
2026年10月22日，中國AI公司DeepSeek宣布完成約150億美元（人民幣約1000億元）的私募融資，估值達到740億美元（融資前估值），融資後估值約890億美元。這一消息在美國政府要求聯邦民用機構移除DeepSeek技術後僅兩天宣布，時機之敏感引發廣泛關注。
融資詳情：目標三度上調，最終達1000億元
此次融資的規模並非一開始就確定在1000億元人民幣。根據多方報道，融資目標在談判過程中兩度上調：
- 初始目標：500億元人民幣（約75億美元）
- 第一次上調：800億元人民幣（約120億美元）
- 最終完成：約1000億元人民幣（約150億美元）
目標的持續上調反映了投資者對DeepSeek的強烈信心，以及中國科技資本市場對本土AI龍頭的高度熱情。
投資者陣容：產業資本主導，個人投資者受限
此次融資的投資者構成頗具特色，DeepSeek明顯傾向於引入具有戰略協同價值的產業資本，而非純財務投資者：
主要投資者：
- 寧德時代（CATL）：全球最大電池製造商，AI與能源存儲的協同潛力巨大
- 騰訊：中國最大互聯網公司，擁有龐大的AI應用場景
- 吉利汽車：自動駕駛AI的重要應用方
- 美的集團：智能家居和工業AI的潛在用戶
- 弘毅資本（Legend Capital）、博裕資本（Boyu Capital）、CPE：知名私募基金
- IDG資本：現有股東，繼續跟投
值得注意的是，DeepSeek據報道主動限制了個人投資者的參與，優先引入政府背景基金和企業戰略投資者。這一策略既有助於維護公司的戰略獨立性，也可能是為了應對日益複雜的地緣政治環境。
財務表現：收入年化達10億美元
DeepSeek的融資底氣來自其強勁的商業表現。根據報道，截至2026年9月，公司的年化收入已達10億美元，部分得益於其API服務定價的上調。
在資源配置方面，DeepSeek超過70%的算力用於訓練新模型，其餘用於推理服務。這一比例反映了公司對技術研發的高度重視，也意味著其商業化收入主要來自API服務，而非大規模的推理業務。
地緣政治背景：美國限制令的陰影
此次融資宣布的時機極為敏感。就在兩天前，美國政府發布指令，要求聯邦民用機構移除DeepSeek的AI技術，理由是國家安全顧慮。
DeepSeek在美國限制令後迅速宣布大規模融資，被外界解讀為多重信號：
- 展示韌性：向市場表明公司不受美國政策影響，仍能獲得充足資本支持
- 加速發展：利用融資加快技術研發，縮小與美國頂尖AI實驗室的差距
- 戰略定位：強化「中國替代方案」的市場形象
與此同時，中國政府也在考慮對特定AI技術實施出口管制，這一複雜的監管環境使DeepSeek的國際擴張面臨更多不確定性。
IPO計劃：目標2027年上海科創板
DeepSeek已聘請中信證券（CITIC Securities）協助籌備在上海科創板（STAR Market）的首次公開募股（IPO），部分報道顯示目標時間線為2027年。
科創板是上海證券交易所專為科技創新企業設立的板塊，對盈利要求相對寬鬆，更注重企業的科技含量和成長潛力。DeepSeek若成功上市，將成為中國AI行業的標誌性事件，也將為其他中國AI公司的資本市場路徑提供重要參考。
對亞太AI投資格局的影響
DeepSeek的150億美元融資對亞太地區的AI投資格局具有深遠影響：
對中國AI生態的影響：
- 進一步確立中國AI公司在全球AI競賽中的地位
- 吸引更多產業資本進入AI領域
- 為其他中國AI獨角獸的融資提供估值參考
對亞太地區其他市場的影響：
- 加速亞太地區AI投資的本土化趨勢
- 推動各國政府加大對本土AI公司的支持
- 引發對AI技術「去美國化」的更廣泛討論
對全球AI競爭格局的影響：
- 中美AI競爭進入新階段，資本規模差距進一步縮小
- 開源AI模型的競爭將更加激烈
- 地緣政治因素在AI投資決策中的權重持續上升
常見問題
Q: DeepSeek的估值740億美元是否合理？ A: 以年化收入10億美元計算，740億美元的估值對應約74倍的市銷率（P/S），在AI行業屬於高估值，但考慮到DeepSeek的技術影響力和增長潛力，市場認為具有合理性。
Q: CATL為何投資AI公司DeepSeek？ A: CATL是全球最大電池製造商，AI技術在電池研發、能源管理和智能製造方面具有巨大應用潛力。投資DeepSeek有助於CATL獲取前沿AI能力，加速自身的智能化轉型。
Q: DeepSeek的開源模型策略是否影響其商業價值？ A: DeepSeek通過開源模型建立了廣泛的技術影響力和開發者社群，同時通過API服務實現商業化。開源策略實際上擴大了其市場影響力，並不必然損害商業價值。
Q: 美國限制令對DeepSeek的業務有何實際影響？ A: 短期內，美國聯邦機構的使用受限，但DeepSeek的主要市場在中國和其他非美國地區。長期來看，限制令可能加速DeepSeek在非美國市場的擴張。
Q: DeepSeek的上海IPO計劃何時可能實現？ A: 目前計劃目標為2027年，但IPO時間線受多重因素影響，包括市場條件、監管審批進度和公司財務表現，實際時間可能有所調整。
