DeepSeek完成150億美元融資：估值740億美元，騰訊、CATL領投，年化收入10億美元，籌備上交所科創板IPO
引言：中國AI獨角獸的歷史性融資
2026年10月22日，中國AI公司 DeepSeek 正式完成約150億美元（約1000億人民幣）的私募融資，創下中國科技史上最大規模私募融資記錄之一。本輪融資確立了 DeepSeek 740億美元的融資前估值，使其總外部融資額達到約220億美元。
這一融資事件的時間節點頗具戲劇性——就在融資完成兩天前的10月20日，美國政府下令聯邦民用機構從其系統中移除 DeepSeek 技術，理由是安全顧慮。然而，這一禁令非但未能阻止融資，反而凸顯了 DeepSeek 在中國乃至全球AI市場的重要地位。
融資詳情：從500億到1000億的目標調整
融資規模的演變
DeepSeek 的本輪融資談判始於2026年7月，期間目標金額經歷了多次調整：
- 初始目標：500億人民幣（約70億美元）
- 中期調整：800億人民幣（約110億美元）
- 最終規模：1000億人民幣（約150億美元）
這一不斷上調的融資目標，反映了投資者對 DeepSeek 商業前景的持續看好，以及中國AI市場整體的資本熱情。
投資者陣容：產業資本與金融資本的聯合
本輪融資吸引了多元化的投資者群體：
主要投資方：
- 騰訊：中國最大的互聯網公司，戰略投資意義重大
- 寧德時代（CATL）：全球最大電池製造商，代表製造業對AI的戰略佈局
其他投資方：
- 吉利汽車（汽車行業）
- 美的集團（家電製造業）
- 聯想旗下君聯資本
- 半導體專注私募基金 Stony Creek Capital
- 現有股東：Monolith Management、石象資本、IDG資本
這一投資者結構的多元性值得關注：除了傳統的科技和金融投資者，汽車、製造業等實體經濟巨頭的參與，表明 DeepSeek 的AI技術被視為跨行業的核心基礎設施。
財務狀況：年化收入10億美元，API商業模式驗證
收入規模
DeepSeek 創始人梁文鋒披露，截至2026年9月，公司年化收入已達10億美元。這一數字的重要性在於：
- 商業模式驗證：DeepSeek 主要依靠付費API訪問盈利，10億美元的年化收入證明了開源模型+API商業化的可行性
- 估值合理性：740億美元估值對應10億美元年化收入，市銷率約74倍，反映了市場對其高增長潛力的預期
- 與美國同行的對比：OpenAI 2026年10月完成200億美元融資時，其年化收入已超過100億美元，DeepSeek 的收入規模仍有較大差距，但增速可觀
算力基礎設施
DeepSeek 的算力策略揭示了中國AI公司在芯片限制下的應對之道：
- 現有依賴：仍依賴英偉達硬件進行最高要求的訓練工作負載
- 戰略轉型：積極與華為合作，將訓練流程遷移至國產芯片
- 資源分配：超過70%的算力用於訓練新模型，而非推理服務
這一算力策略的背後，是中美科技脫鉤背景下中國AI公司的現實選擇：在短期內仍需依賴英偉達，但長期目標是實現算力自主。
IPO籌備：科創板上市的戰略考量
上市準備
DeepSeek 已聘請中信證券作為顧問，探索在上海科創板（STAR Market）進行IPO的可能性。2026年9月，公司任命前風險投資人閻文濤擔任首席財務官，協助財務戰略規劃。
科創板的戰略意義
選擇上交所科創板而非美國資本市場，具有多重戰略考量：
- 地緣政治規避：在中美科技競爭加劇的背景下，避免在美上市帶來的監管風險
- 國內資本市場支持：科創板為科技企業提供更靈活的上市條件和估值體系
- 政策配合：與中國政府支持國內AI產業發展的政策方向一致
地緣政治背景：美國禁令與中國出口管制
美國政府的安全顧慮
2026年10月20日，美國政府下令聯邦民用機構移除 DeepSeek 技術，理由是安全顧慮。這一禁令雖然限制了 DeepSeek 在美國政府市場的發展，但並未影響其在全球商業市場的擴張。
中國出口管制的潛在影響
2026年10月，中國提出新的技術出口管制框架，可能影響AI模型和算力集群的國際部署。這一政策動向對 DeepSeek 的全球化戰略構成潛在挑戰，但也可能促使其加速在中國市場的深耕。
對亞太AI投資格局的影響
DeepSeek 的150億美元融資，是2026年10月全球AI融資總額425億美元中的重要組成部分（佔比約35%）。這一事件對亞太AI投資格局的影響體現在：
中國AI的全球競爭力：DeepSeek 的開源模型策略和API商業化路徑，為中國AI公司提供了一個在美國出口管制下仍能保持全球競爭力的商業模式範本。
亞太投資者的機遇：騰訊、CATL等亞太企業的參與，表明亞太產業資本正在積極佈局AI基礎設施，這一趨勢預計將在2027年進一步加速。
開源AI的商業化驗證：DeepSeek 的10億美元年化收入，為開源AI模型的商業化可行性提供了有力佐證，可能激勵更多亞太AI公司採用類似的開源+API商業模式。
結語
DeepSeek 的150億美元融資，不僅是中國AI產業的里程碑事件，更是全球AI競爭格局演變的重要信號。在美國出口管制、地緣政治壓力和國內算力限制的多重挑戰下，DeepSeek 通過開源策略、API商業化和多元化融資，走出了一條具有中國特色的AI發展路徑。
對於亞太地區的投資者和企業決策者，DeepSeek 的案例提供了重要啟示：在AI時代，開源不是商業化的對立面，而是建立生態系統、積累用戶和驗證技術的有效路徑。
